制度变革直击顽症
组合*策能否为A股唤来红五月?
对于A股市场而言，这或许是最值得玩味的“五一”假期。从完善新股发行制度，到重建主板退市机制，再到大幅降低股市交易费用，多项新*策密集出台。
制度变革直击困扰股市多年的高成本、低效率顽症。这也让数以亿计的A股投资者热切期待，*策“组合拳”能否为震荡不止的A股唤来“红五月”？
把好“进出”关
重塑A股定价功能
4月28日，中国证监会公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。一天之后，上海证券交易所、深圳证券交易所分别就完善主板退市制度公开征求意见。先行一步的创业板退市规则，则于5月1日起正式施行。
从上市到退市，管理层正试图通过把好“进出”关，重塑A股理性运行的形象。
回顾中国股市的20余年发展历程，久治不愈的“三高”发行，频繁发生的业绩“变脸”，绩差股的屡屡“不死”……扭曲的市场定价功能，不仅衍生了“炒新、炒小、炒差、炒短”等种种非理性交易行为，更大大降低了资本市场应有的资源配置效率。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新评价说，新股发行体制改革指导意见具备三大亮点：淡化监管机构对拟上市公司盈利能力的判断，全过程、多角度提升信息披露质量；引入存量发行，扩大下配售供给量，取消下配售股3个月的锁定期，扩大上市流通量；强化间接“股价监管”。
在视新规为“重大利好”的同时，董登新也坦言，新股发行体制改革并非灵丹妙药，要治愈中国资本市场投机猖獗的痼疾，仍需要配套改革、综合治理。
在新股发行体制改革剑指“源头”的同时，接踵而至的创业板和主板退市制度，将矛头对准了长期失灵的优胜劣汰机制。
值得注意的是，创业板和主板退市制度都不再允许亏损公司借用“非经常性损益”来玩弄“扭亏为盈”的把戏，这将对长期以来爆炒垃圾股的不良风气形成极大的抑制和打击。
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